境外金融业务毛利率高达70%南华期货2023年净利创历史新高

作为南华期货境外金融业务主要载体，横华国际成为了带动上市公司盈利增长的主力。

3月9日，南华期货率先发布首份期货行业年报。2023年，该公司营业收入小幅下降8.5%左右，但净利润及扣非后净利润却出现大幅增长。

当期，南华期货净利润达到4.02亿元，同比增长超过63%，创有数据以来的历史新高。

事实上，在行业手续费竞争日益激烈的背景下，期货公司传统经纪业务费率走低、高度依赖交易所手续费返还，个体盈利能力较为一般。此前，只有极少数头部公司利润能够超过4亿元，比如永安期货、中信期货等。

从年报披露的情况来看，南华期货去年各业务经营趋势，也与上述行业变动相符。

南华期货的主要业务中，期货经纪业务毛利率减少4.31个百分点至18.51%，财富管理业务毛利率增加，但是继续保持亏损，风险管理业务当期转为亏损。

从上述角度来看，最传统的经纪业务、创新业务整体盈利能力均较为一般。

相比之下，南华期货的境外业务表现最为突出，当期公司此项业务营收同比增长145.48%，同时毛利率提升12.74个百分点，高达70%。

南华期货的业务构成为:母公司开展期货经纪、资产管理等业务，由南华资本及其子公司开展的基差贸易、场外衍生品、做市业务等风险管理业务，通过横华国际及其子公司开展的境外金融服务业务，通过南华基金开展的公募基金业务。

其中横华国际的业务涵盖期货经纪业务、资产管理业务、证券经纪、杠杆式外汇交易、期货投资和证券投资咨询业务等多个领域，并完成中国香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际化都市布局覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区，实现24小时交易。

相关数据显示，横华国际2023年营业收入、净利润分别为5.67亿元和3.59亿元，较上年同期均实现大幅增长，并成为了拉动上市公司利润增长的主要驱动力。

“公司已取得包括CME集团、LME、港交所、新交所等在内的13个会员资质和10个清算席位，同时还在积极申请ICE美国和欧洲的清算席位。”南华期货称。

以上在全球清算业务的布局优势，吸引了大量的中资机构，并带动公司境外业务规模的增长。

“南华国际境外业务的护城河，在于牌照等业务资质以及早期布局的先发优势。”华创证券指出，境外业务得益于量、价齐升，客户权益增加带动保证金利息收入增加，叠加美联储加息提高利率水平。

据该机构测算，以合并报表口径减母公司报表口径，去年四季度南华期货境外利息净收入0.87 亿元，全年达到3.94 亿元。

今年1月下旬召开的年度工作会议上，横华国际总经理江林强也曾表示，未来将通过构建全球清算网络、构建全球营销网络、构建全球实物交割网络及构建全球资管产品网络来全面实现横华国际战略2.0。

显然，在期货公司对国内存量市场竞争愈演愈烈的背景下，南华期货凭借境外金融业务的先发优势，已经逐步成为上市公司新的利润增长点。