市值逾万亿逼近“宁王”比亚迪底气何在

在中国新能源汽车产业崛起的大背景下，比亚迪挺进万亿市值俱乐部，其核心支柱是芯片，电池等强大的供应链体系但是汽车行业竞争激烈，整体毛利率不高今年以来，仍然面临上游原材料价格上涨的压力汽车企业要把市值从1万亿元提升到2万亿元，需要超级现金流或者超级大的利润支撑

伴随着电气化进程的加快，谁的资源更多，供应链更好，推出的产品更有优势，谁就能赢得市场现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼这是比亚迪董事长王传福对新能源汽车产业的态度

市场反应积极，比亚迪股价一路攀升，6月10日突破万亿市值，成为a股首家万亿市值车企，新能源汽车行业万亿市值俱乐部第二家公司比亚迪冲进万亿市值俱乐部，既有自身的产品和供应链优势，也得益于中国庞大的新能源汽车消费市场

点燃消费热情

我们店一天能卖十几辆车，莆田季华路边上还有一家更大的店，一天能卖五六十辆日前，深圳龙岗区世界可可园比亚迪店销售顾问孙说她一整天都在接待客户，声音也变得有些沙哑连日阴雨，挡不住市民看车的热情很多人带着一老一少进店咨询，试驾，或者直接订车

目前比亚迪门店1452家位于武汉市洪山区的比亚迪汽车王朝王龙康4S店内，前来看车的人也是人头攒动我关注比亚迪韩DM—i很久了如果各种补贴便宜两万，我马上订车一位已经订车的消费者兴奋地向中国证券报记者展示了新签的合同

省市各级补贴叠加，彻底点燃了消费者购买新能源汽车的热情深圳多个区的补贴已经提前被抢光了以龙岗区为例虽然优惠活动截止到6月30日，但是名额有限，先到先得，送完即止龙岗区的补贴会在5月中旬发放孙说

但是，面对需求爆炸，并不是每个车企都能处理好的鹏程汽车，蔚来，李等众多造车新势力表示，芯片等原材料短缺，供应链受阻，导致新车交付困难目前车企仍有大量订单未交付，客户提车时间延迟至2—3个月，有的甚至超过4个月

由于常年深耕全产业链，比亚迪从容应对需求爆炸除了韩等热门车型，发货时间在2个月左右店内大部分车型都有现车，交车时间大多可以控制在1个月左右孙说

快与吃余曼

购车补贴不仅点燃了消费者的热情，也点亮了比亚迪的销售数据在刚刚过去的5月，比亚迪月销量首次突破11万辆，达到114943辆，同比增长250.44%至此，比亚迪已经连续三个月创下单月销量超过10万辆的纪录今年前5个月，比亚迪新能源汽车累计销量507314辆，同比增长348.11%

这个销量水平在国内众多车企中是唯一的，包括传统车企和造车新势力。

5月，比亚迪位列新能源汽车厂商全国销量榜第一，市场份额31.6%排名第二的上汽通用五菱月销量为3.19万辆

事实上，比亚迪今年已经连续五个月蝉联该榜单月度销量冠军，遥遥领先。

比亚迪未来的销量还有更大的想象空间保守估计，今年比亚迪订单将达到150万辆如果供应链做得好，订单可能会打到200万辆王传福此前透露比亚迪今年前5个月累计销售50.73万辆，仅占150万辆年度目标的33.8%未来7个月，比亚迪将面临更大的机遇和挑战

政策补贴促进短期消费，高油价和新能源汽车替代燃油汽车带来长期战略机遇。

现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼面对机遇，王传福是这样看待新能源汽车行业的当其他传统车企还在规划燃油车的生产时间表时，比亚迪却以壮士断腕的勇气，在今年4月宣布停止燃油车的生产这也使得比亚迪成为全球首家正式宣布停产燃油车的车企

王传福的自信

全称是IGBT化合物全控压驱动功率半导体，俗称电力电子器件的CPU，也是汽车的大脑一个自行车IGBT芯片的成本大约是300美元，但是在缺芯时期，这个价格已经被炒到了数百倍

早在2008年，比亚迪收购宁波中威半导体后，就攻克了芯片设计，晶圆制造，测试，封装等核心技术数据显示，到2019年，比亚迪IGBT芯片的全球市场份额已经达到19%，仅次于德国英飞凌，位居中国第一

比亚迪是半导体领域当之无愧的‘优等生’比亚迪作为国内最大的IGBT厂商，成功引入红杉资本中国，CICC，SDIC创新等知名投资机构，可见其市场认可度据业内人士透露

在动力电池市场，比亚迪凭借自主研发的刀片电池，被称为锂电池一哥的当代安培科技有限公司。

目前比亚迪电池主要供应给自己的汽车，装载量位居行业第二，仅次于当代安培科技有限公司比亚迪集团执行副总裁，汽车工程研究院院长连玉波最近几天透露，比亚迪将为特斯拉提供电池产品这意味着比亚迪的电池量产和对外供应能力将进一步加强

涉及芯片，电池，锂矿等整车生产各个环节的强大供应链体系，是比亚迪万亿市值的核心支柱。

电动化的进程正在加快，谁的资源多，供应链好，推出的产品更有优势，谁就赢得了市场对于市场发展，王传福充满信心

今年以来，汽车行业普遍面临芯片等零部件短缺，原材料价格飙升等问题，迫使汽车企业纷纷布局产业链上下游一家机构的投资总监高枫表示:但比亚迪的供应链不同它不仅对资源的控制能力很强，而且对整车厂的适配度很高，几乎可以实现全流程定制

比亚迪保持高水平的供应链质量无论是电池还是芯片，比亚迪都是自己在做，深耕了十几年任何一个项目单挑出来，都可以和赛道的领跑者角力冯说

争论估价的上限

比亚迪连续三个月月销量突破10万辆，在今年整体低迷的车市环境下显得格外耀眼头部基金研究员陈峰对中国证券报记者表示，今年年初新能源汽车板块估值大幅调整，市场普遍担心新能源汽车补贴下降，原材料价格上涨等因素导致车市持续低迷

比亚迪一周内发了两款新车，4月份率先宣布暂停燃油车最近，它拿到了特斯拉的电池订单陈峰觉得这一系列动作体现了他的自信

数据显示，截至6月14日收盘，比亚迪股价收于343.59元/股，微跌1.49%，总市值约1万亿元，动态市盈率276.6。

中信证券在比亚迪万亿市值的基础上又加了一把火，给出了2023年1.4万亿的估值，仍比当前市值高出40%中信证券采用分部估值法计算比亚迪汽车业务方面，预计2023年销量约250万辆，汽车业务收入约3800亿元考虑到特斯拉，蔚来，理想，小鹏PS的估值倍数，比亚迪2023年的汽车业务对应的市值为9500亿元

电池业务方面，中信证券预计2023年比亚迪市场份额约为当代安培科技股份有限公司的三分之一，叠加的技术红利有望实现转化为盈利合理市值也是当代安培科技有限公司目前市值的三分之一，约3500亿元半导体加电子业务市值约1000亿元

对于市场关注的比亚迪与当代安培科技有限公司争夺新能源一哥宝座一事，从机构给出的目标价来看，比亚迪的估值似乎已经接近天花板。

数据显示，在过去的半年里，共有32家机构对比亚迪进行了盈利预测，其中8家机构上调了盈利预测，5家机构下调了盈利预测截至6月14日收盘，比亚迪股价报收343.59元/股，机构给予比亚迪的平均目标价为367.83元/股，这意味着比亚迪的上涨空间预计只有7%

从1万亿到2万亿的市值，需要超强的经营性现金流或者超大的利润来支撑结合目前汽车行业的盈利情况，短期内很难实现冯说

汽车行业赚的是辛苦钱，市场竞争充分同价位的产品通常会有十几个品牌激烈竞争，导致整个行业毛利率较低，平均水平在15%—20%今年以来，上游原材料价格上涨，部分车企毛利甚至降到个位数一位头部车企内部人士透露

据中国证券报记者统计，今年一季度，超过45%的新能源车企毛利率同比下降比亚迪2022年第一季度的毛利率为12.4%，去年同期为12.6%时至今日，比亚迪市值虽已突破万亿元，但与特斯拉相比，仍有巨大的追赶空间

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