国寿安保基金丁宇佳：做投资最重要的是活下去

其实投资最重要的是活下去谈到投资理念，中国人寿保险基金经理丁宇佳表示，他会尽最大努力赚到每一分钱，但不会坚持赚到最后一分钱

在生活中，丁宇佳兴趣广泛除了读书，旅游，打羽毛球，开卡丁车，越野跑，马拉松，潜水等对耐力要求较高的运动也不在话下在工作中，作为一名有着9年固定收益投资经验的基金经理，丁宇佳始终把风险控制放在第一位虽然他的目标是每年做到行业前30%，但他不会为了每年多获得1%的收益而冒更多的风险对其他人来说，这可能显得过于谨慎，但对丁宇佳来说，高回报的诱惑是巨大的，但风险也随之而来保证产品长期稳定的回报，不仅是对客户负责，也是对自己的职业生涯负责

投资最重要的是活下去。

丁宇佳，毕业于中央财经大学，有2年研究经验和7年投资经验他曾在TEDA宏利基金担任债券交易员及收益研究员2015年起任基金经理，收益部总经理助理，固定收益部总经理管理的基金类型包括货币型，纯债型，偏债混合型基金和二级债基2019年10月加入中国人寿保障基金管理有限公司，现任投资管理二部执行总经理兼基金经理，主要负责管理公募及收线目前管理着国寿平安泰安纯债，国寿平安尊义信用纯债，国寿平安荣泰纯债等8只基金截至2022年9月30日，管理规模超过180亿元

谈及投资理念，丁宇佳说，她刚入行做交易员的时候，业内一位资深投资前辈曾经说过这样一句话，其实最重要的是活着，给她留下了非常深刻的印象，同时也在后来的很多关键时刻挽救了她。

他当时比如假设一只债基做到了一年收益的5%，但是如果踩雷的话，可能一周就亏了上一年的收益，或者回撤太大，两周就跌了半年的票息收益最终不仅会伤害客户，还会严重影响基金经理的职业生涯，这其实是非常不可取的丁宇佳说，因此，他的投资理念可以概括为:他会努力赚到每一分钱，但他不会坚持赚到最后一分钱

遵循这一投资理念，丁宇佳一直保持着相对稳定的战略管理产品，并将始终优先考虑风险控制就是虽然我的目标是每年做到行业前30%，但我不会为了每年多1%的收益去冒更大的风险比如通过一个波段操作，十年期国债可能下跌20 BP如果能赚到中间的10 BP，我就满足了，也不会要求自己赚到17 BP或者18 BP，因为最后一分钱一定要吃，往往是吃不完的

如果你不努力去赚每一分钱，你的业绩不可能优秀，但如果你强迫自己去赚最后一分钱，有很大概率最终会翻车在你翻车的那一刻，严重点甚至可能导致你职业生涯的终结我不希望这样，所以我投资最发自内心的想法就是活着丁宇佳总结道

遵循稳健标准，加强回撤风险控制。

对于正在发行的中国人寿短期债券，丁宇佳表示，该产品主要投资于短期债券，在严格控制风险，保持较高流动性的基础上，将努力获取超越业绩比较基准的投资收益在投资策略上，将利用多维模型为投资组合提供仓位配置的战略基点，同时加强对回撤风险的控制

新产品的目标是获得相对稳定的回报，因此将保持低久期，低杠杆，高等级的策略丁宇佳强调，既然选择了超短债持续时间最短的赛道，就要牢牢把握稳字这里的稳定不是随便说说，因为买这类产品的客户风险偏好低，也就是对收益要求不高，但对回撤比较敏感所以产品的定位是在获得收益的同时尽量少亏损她也会在久期，杠杆，仓位等方面遵循稳健的标准，让收益和回撤的减少处于平衡状态

丁宇佳说，因为人的判断不可能总是正确的，所以减少回撤的唯一方法是系统地保持产品的久期较低，流动性管理会比较严格，买市场上流动性最好的债券，不会做过度的信用下沉。

具体来说，在债权投向方面，丁宇佳介绍，首先，会选择信贷仓，捕捉区域性，行业性的洼地，不过度下沉，其次，在趋势信号明确的前提下，谨慎适度参与利率债的波段交易此外，在补充资产时，适当参与存款，商业银行债券，资产支持证券等配置，增加静态收益，降低资产波动之间的相关性

事实上，经过最近一波下跌，收益率曲线变得非常平坦，这也意味着短端品种更具性价比，非常有利于短期产品持仓丁宇佳表示，在市场下跌之前，一年期AAA债券的收益率大致在1.9%—2%，但经过债券市场一个月的调整，同样的债券收益率已经达到2.5%—2.7%所以她在建仓和选债上基本都会选择所有的短期债券，同时会加大利率债的配置因为这波利率债跌得很凶，在这个位置，我们认为还是可以给利率债更多的流动性溢价

此外，在信用债券的选择上，丁宇佳表示不会碰任何有缺陷的债券，并向IMF学习。

货币政策将保持宽松。

展望后市，丁宇佳表示，央行近期只是对货币政策进行了一些微调，但应该没有收紧的意图在流动性相对充裕的前提下，所有债券都可以按照当前的资金利率重新定价，因此短期产品具有更确定的投资价值

起初市场上有一种货币政策是否转向的讨论，但我认为这种预期过于悲观我认为货币政策还是宽松的，因为明年的经济复苏还是需要货币宽松的环境，这里面可能会有微调，但是大基调不会变丁宇佳直言不讳

最近几天，央行年内第二次降准，降准幅度为0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元对此，丁宇佳表示，宽松的货币政策已经到位，无论RRR降息还是降息，这都是债券最关键的支撑

对于未来的债市，丁宇佳认为，由于近期债券收益率上行势头凶猛，且不仅仅是对央行政策的悲观预期，经济复苏预期强与现实疲软并存，在此背景下，净值波动与踩踏赎回叠加，债券市场一定程度上呈现超调特征从目前的角度看明年，虽然整个债市可能仍处于一个区间波动的过程，没有明确的方向，但会有顶有底

就信用债而言，当其跌到当前位置时，票息收益非常有配置价值可以选择一些错杀的品种进行布局从明年来看，即使购买的期限更短，没有资本收益，也能获得理想的收益丁宇佳说

风险警告:

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