农林牧渔行业周报：本周猪价继续震荡关注规模企业出栏节奏

核心观点:

养殖:7月23日，全国瘦肉型猪平均价格21.97元/公斤，较上周下跌3.43%，同比上涨38.44%，自育头平均利润约603元/头，外包育肥利润约814元/头高温等因素打压需求，本周猪价继续高位震荡近期仔猪价格上涨较快，或侧面反映出行业补栏热情高涨

根据我们在东北的基层调研，散养户存栏水平普遍较低，出栏积极性较差，而大型企业基本维持正常出栏，8月份部分会恢复增长国家统计局数据显示，截至22年6月底，我国能繁母猪存栏量约4277万头，较一季度末增长2.2%建议关注当前产能恢复对明年年中供应的潜在影响现阶段建议重点关注管理水平，资金链安全，屠宰增长弹性，估值匹配等多维度筛选目标，并重点关注温氏股份，牧原股份，新希望等温氏股份的困境仍在改善小型猪企中，建议关注资金链相对宽松的公司，如唐人神，天康生物，巨星农牧等

黄羽肉鸡经历了20/21年的产业亏损，产能出清，迎来了景气复苏按最新价格计算，单羽利润超过5元/羽，利华股份，文股份受益

白羽肉鸡板块，受前期父母代存栏下降等因素影响，近期肉鸡价格走势强劲美国中断引进导致5月引进0万套，6月仅3.97万套，1—6月累计引进同比下降22.5%建议关注行业触底和圣农发展转型的机会

饲料及动物保护:饲料工业协会样本企业数据显示，2022年6月，全国工业饲料总产量2332万吨，同比下降9.4%，其中猪饲料945万吨，同比下降12.4%，水产品295万吨，同比增长11.8%，反刍动物117万吨，蛋禽248万吨，肉禽701万吨伴随着近期大宗原料价格回调和畜禽价格上涨，饲料行业运行有望较上半年明显回升继续看好饲料龙头份额的持续提升在R&D，采购和运营方面积累的效率优势将继续支持公司的销售增长长期来看，看好新增产能带动吨利润持续提升，长期ROE提升仍有空间动物保险行业，伴随着猪价反弹，补库热情高涨，预计二季度后板块业绩将触底，重点关注非洲猪瘟疫苗研发进展，关注普莱科，中牧等公司

种植:转基因品种审批政策已经落实，关注后续商业化的实际节奏关注先正达，隆平高科，泉银高科，登海种业等

风险:农产品价格波动风险，疫情风险，政策风险。