民生机械周报：国内机床市场下游需求分析

本周关注:高策股份，寿司测试，龚景科技，天地科技，三一重工

本周核心观点:近期，在原材料成本回落，疫情恢复的背景下，机械板块超跌股均有所反弹我们认为，经过短期修复后，疫情的长期影响仍值得关注所以我们更看好具有长期优势的龙头股，用自己的α抵御行业波动看好检测和工程机械板块

本周主题:国内机床市场下游需求分析

短期制造业景气压力影响机床市场需求作为通用机床，其需求与下游制造业的景气度密切相关PMI指数作为制造业景气的晴雨表，可以清晰地反映出当前制造业的景气程度和周期由于近期国内疫情反复对制造业供应链造成较大影响，部分制造业企业停产，停工对制造业景气度影响较大2022年3月和4月PMI指数分别为49.5%和47.4%，均低于枯荣线与此同时，固定资产投资和工业增加值增速也呈下降趋势根据我们的判断，伴随着上海等地疫情的逐步缓解，全国制造业景气度有望恢复

电动汽车的智能化已经到来，电动汽车的生产对机床和设备产生了新的需求汽车行业是对金属切削机床需求最大的行业伴随着电动汽车的逐步普及，产品结构的变化对机床行业的影响很大与传统燃油车相比，新能源车在平台，结构，动力等方面完全不同其特定的电池，电子控制，电机和智能部件需要重新定制和开发，预计将带动对机床的新需求同时，对于混合动力汽车来说，由于仍然保留了内燃机系统，其原有的对机床的加工要求基本不变，三电系统的加入会增加其对金属切削的需求据前瞻产业研究院预测，到2026年，我国混合动力汽车销量有望达到136万辆，这将明显促进机床需求

蓬勃发展的航空航天市场预计将增加对高端数控机床的需求2021年，中国航天产业市场规模达到8933亿元，同比增长7.11%，处于快速蓬勃发展阶段

航空航天领域新材料的应用和结构件的复杂化，加速了机床更新换代的需求，从而增加了对高端机床的需求此外，航空航天装备制造业对高端数控机床的需求也很高航空航天装备制造一般需要大型，高速，精密，多轴，高效的数控机床结合航空航天装备加工的特点，未来对高速加工中心，五轴加工中心，五轴高速龙门铣床等高端机床的需求将持续增加

3C产品技术的升级带动了机床设备的更新根据IDC的预测，2021年全球智能手机出货量有望增长5.3%，达到13.5亿部，2023年及以后的年复合增长率有望保持在3.5%左右同时，伴随着5G技术的整体下沉和终端产品的进一步丰富，5G的渗透率有望加快IDC报告显示，2021年5G设备出货量增长率将达到117%手机市场的稳步发展和技术升级将对机床产品的升级起到良好的推动作用此外，5G网络建设的稳步推进将带动机床产品的需求:2020年全国新增5G基站将超过60万个据前瞻产业研究院预测，2023年5G基站新增量有望达到85万个，2021—2023年复合增长率为15.62%5G手机和基站普及率的提升，将加速以数控加工中心为代表的加工设备的更新换代

投资建议:建议关注国内高端数控机床头部企业，如德科数控，海天精工，创世纪，郭盛智科等

风险:行业竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险，宏观经济风险等。